Premium Flow es el libro del creador de mercado

El widget Premium Flow de quantedGamma es la vista del creador de mercado. Cada número de prima de esta biblioteca es esa misma vista. Esta página explica qué son las líneas y por qué el lado del creador de mercado es el que coincide con lo que hace el precio.

Qué es la línea

Cada minuto: la prima que el creador de mercado pagó o recibió, calls y puts por separado, sumada desde la apertura.

• —línea de calls subiendo → los creadores de mercado compraron calls (pagaron prima)
• —línea de calls bajando → los creadores de mercado vendieron calls (recibieron prima)
• —línea de puts bajando → los creadores de mercado vendieron puts
• —línea de puts subiendo → los creadores de mercado compraron puts

El archivo incluye cada clase de participante (creador de mercado, firma, broker-dealer, cliente, cliente profesional) y suman cero minuto a minuto — son los dos lados de las mismas operaciones.

La comprobación — tres ventanas, cambio de posición ponderado por prima, $M

En el strike 7750 el 09-03, la posición en calls de los creadores de mercado pasó de 6,916 a 8,887 contratos en esos 23 minutos. Los clientes pasaron de −5,384 a −7,423.

El 09-04 los clientes compraron $18.5M en calls antes del mediodía. El precio cayó 44 puntos y cerró 32 más abajo.

Por qué el lado del creador de mercado es el que se alinea

1. 01Con el mercado al alza, los clientes venden calls y compran puts. Venta de calls cubiertas, toma de ganancias en calls largas, venta de call spreads por encima del mercado, compra de protección. El otro lado de cada una de esas operaciones es el creador de mercado, que termina largo en calls por encima del precio y corto en puts por debajo.
2. 02*Esa posición larga en calls es* el strike de gamma positiva.** Un strike se ve grande y positivo en el Strike Profile porque los creadores de mercado están largos en opciones ahí. La línea de calls subiendo y el strike construyéndose por encima del precio son el mismo evento visto en dos widgets — el 09-03, +$7.0M en calls compradas y 7750 pasando de +$1.7B a +$8.7B.
3. 03A medida que el precio se acerca al strike, esas calls ganan delta. Esa es la línea 0DTE de Cumulative Net Delta subiendo hasta su máximo del día — también es el lado del creador de mercado. El 09-03 pasó de +$1.4B → +$10.7B en los mismos 23 minutos.
4. 04El creador de mercado cubre la delta que va ganando vendiendo en el movimiento, cada vez más a medida que el precio se acerca al strike. El precio viaja hasta el strike y luego se frena en él. En cada caso alcista de esta biblioteca, el máximo se marcó en el strike que se estaba construyendo, o a pocos puntos de él.
5. 05El espejo es el día bajista. Creadores de mercado vendiendo calls y comprando puts (09-04, 06-16): los clientes son los que compran calls, la estructura no se está construyendo por encima del precio y no hay nada que tire del precio hacia arriba.

Así que el par que el desk lee en vivo — "compra de calls, venta de puts" — es el libro del creador de mercado llenándose de calls largas por encima y puts cortas por debajo. Es una imagen de dónde estará la cobertura, no de quién es optimista.

Para tener en cuenta

• —El widget es una imagen de dónde estará la cobertura. Los clientes que venden calls en un rally pueden ser tenedores perfectamente alcistas tomando ganancias; es el posicionamiento lo que impulsa la cobertura.
• —Lee el par. El 09-15 tenía la línea de calls y la línea de puts bajando; el par bajista nunca se completó y la caída no fue a ninguna parte.
• —"Ha coincidido con": quince sesiones anunciadas en vivo y ocho del archivo son un conjunto de ejemplos claros, y el playbook tiene los números de la muestra completa.